财务成本管理
问答题如果2008年增发新股120万元，权益乘数、资产周转率、留存收益率和销售净利率不变，销售增长20%，计算2008年的负债增加额和2007年的收益留存额；
题目
相似问题和答案
第1题：
已知B公司上年的销售收入为60000万元，税前经营利润为3500万元，利息费用为600万元，平均所得税税率为32%，上年年末的金融资产为362万元，金融负债为1578万元，总资产为9800万元，总负债为4800万元。 要求回答下列问题： (1)计算B公司上年的权益净利率（股东权益用年末数计算）； (2)如果预计今年的净经营资产净利率提高5个百分点，税后利息率不变，权益净利率提高到49.3%，计算今年的净财务杠杆； (3)如果今年增发新股100万元，权益乘数、总资产周转次数、收益留存率和销售净利率不变，销售增长20%，计算今年的负债增加额和上年的收益留存额； (4)如果今年为了增加负债而发行债券，债券期限为5年，每半年付息一次，面值为1000元，市场利率为6%,发行价格为1050元，计算债券的票面利率。 已知：（P/A,3%,10)=8.5302,(P/F,3%,10)=0.7441。
(1)上年的税后经营利润
=3500×(1-32%)=2380(万元）
上年的税后利息=600×(1—32%)=408(万元）上年的净利润=2380—408=1972(万元）
权益净利率=1972/(9800—4800)×100%
=39.44%
(2)上年末的净经营资产=经营资产一经营负债
=(9800-362)-(4800—1578)
=6216(万元)
上年的净经营资产净利率==税后经营利润/净经营资产×100%=2380/6216×100%=38.29%今年的净经营资产净利率=38.29%+5%=43.29%
(3)根据“权益乘数、总资产周转次数不变”可知，股东权益增长率=负债增长率=资产增长率=销售增长率=20%,今年负债增加 额=4800×20%=960(万元），今年的收益留存额=(9800-4800)×20%-100=900(万元）。根据收益留存率和销售净利率不变， 可知收益留存增长率=销售增长率=20%,因此上年的收益留存额=今年的收益留存/(1+20%)=900/(1+20%)=750(万元）。
(4)1050=1000×r/2×(P/A，3%,10)+1000×(P/F,3%,10)
1050=500×r×8.5302+1000×0.7441解得：r=7.17%
第2题：
A.净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数
B.净资产收益率=销售净利率×权益乘数
C.总资产收益率=销售净利率×资产周转率
D.净资产收益率=销售净利率×资产周转率
第3题：
权益净利率反映公司所有者权益的投资报酬率，其计算式为（ ）。
A.销售毛利率×资产周转率×权益乘数 B.销售净利率×资产净利率×权益乘数
C.销售净利率×资产周转率×权益乘数 D.销售毛利率×资产净利率×权益乘数
第4题：
A公司上年销售收入5000万元，净利400万元，利息费用200万元，支付股利120万元，所得税税率为20%。上年年末管理用资产负债表资料如下：会额单位：万元 净经营资产 金额
净负债和所有者权益
金额
经营资产
8000
金融负债
4000
经营负债
3000
金融资产
3000
所有者权益
4000
净经营资产
5000
净负债和所有者权益合计
5000
要求： (1)计算上年的净经营资产净利率、杠杆贡献率、销售净利率、资产净利率、利息保障倍数、资产周转次数； (2)如果今年打算通过提高销售净利率的方式提高净经营资产净利率使得杠杆贡献率不小于0，税后利息率不变、税后利息费用不变，股利支付额不变，不增发新股和回购股票，销售收入提高20%，计算销售净利率至少应该提高到多少；(3)如果筹集资金发行的债券价格为1100元/张，发行费用为20元/张，面值为1000元，票面利率为5%，每年付息-次，到期-次还本，期限为5年，计算其税后资本成本。 已知：(P/A，3%，5)=4.5797，(P/A，4%，5)=4.4518，(P/F，3%，5)=0.8626，(P/F，4%，5)=0.8219
(1)税后经营净利润
=400+200×(1-20%)=560(万元)
净经营资产净利率=560/5000×100%=11.2%权益净利率=400/4000×100%=10%
杠杆贡献率
=权益净利率-净经营资产净利率=10%-11-2%=-1.2%
销售净利率=400/5000×100%=8%资产净利率
=400/(8000+3000)×100%=3.64%
息税前利润=560/(1-20%)=700(万元)利息保障倍数=700/200=3.5
资产周转次数
=5000/(8000+3000)=0.45(次)
(2)假设销售净利率至少应该提高到s，则：
今年末的所有者权益=4000+5000×(1+20%)×S-120=3880+6000×S
根据“税后利息率不变、税后利息费用不变”可知，净负债不变，仍然是1000万元
(提示：5000-4000=1000)今年末的净经营资产
=3880+6000×S+1000=4880+6000×S今年的税后经营利润
=6000×S+200×(1-20%)=6000×S+160今年的净经营资产净利率
=(6000×S+160)/(4880+6000×S)
由于税后利息率不变，因此：税后利息率=200×(1-20%)/1000=16%
杠杆贡献率不小于0，意味着净经营资产净利率不小于16%
根据(6000×S+160)/(4880+6000×S)=16%可知：6000×S+160=780.8+960×S
解得：S=12.32%
(3)1100-20=1000×5%×(P/A，k，5)+1000×(P/F，k，5)
1080=50×(P/A，k，5)+1000×(P/F，k，5)当k=3%时：
50×(P/a，k，5)+1000×(P/F，k，5)=50×4.5797+1000×0.8626=1091.59
当k=4%时：=(k-4%)/(3%-4%)
50×(P/A，k，5)+1000×(P/F，k，5)解得：税前债务资本成本k=3.25%=50×4.4518+1000×0.8219=1044.49税后债务资本成本
即(1080-1044.49)/(1091.59-1044.49)=3.25%×(1-20%)=2.6%
第5题：
已知甲公司上年的销售收入为60000万元，税前经营利润为3500万元，利息费用为600万元，平均所得税税率为32%，上年年末的金融资产为362万元，金融负债为1578万元，总资产为9800万元，总负债为4800万元。 要求回答下列问题(各问相互独立)： (1)计算上年的权益净利率(股东权益用年末数计算)； (2)如果预计今年的净经营资产净利率提高5个百分点，税后利息率不变，权益净利率提高到49.3%，计算今年的净财务杠杆； (3)如果今年增发新股100万元，权益乘数、资3.已知A公司今年有关资料如下： 产周转率、留存收益率和销售净利率不变，销售增长20%，计算今年的负债增加额和上年的收益留存额； (4)如果今年为了增加负债而发行债券。债券期限为5年，每半年付息-次，面值为t000元，市场利率为6%，发行价格为1050元，计算债券的票面利率。
(1)上年的税后经营利润
=3500×(1-32%)=2380(万元)
上年的税后利息=600×(1-32%)=408(万元)上年的净利润=2380-408=1972(万元)
权益净利率=1972/(9800-4800)×100%=39.44%
(2)上年末的净经营资产=经营资产-经营负债=(9800-362)-(4800-1578)
=6216(万元)
上年的净经营资产净利率-税后经营利润/净经营资产×100%=2380/6216×100%=38.29%今年的净经营资产净利率
=38.29%+5%=43.29%
上年末的净负债=金融负债-金融资产=1578-362=1216(万元)
上年的税后利息率=税后利息/净负债×100%=408/1216×100%=33.55%
今年的税后利息率=33.55%
49.3%=43.29%+(43.29%-33.55%)×净财务杠杆
净财务杠杆=0.62
(3)根据“权益乘数、资产周转率不变”可知，股东权益增长率=负债增长率=资产增长率=销售增长率=20%，今年负债增加额=4800×20%=960(万元)，今年的收益留存额=9800-4800×20%-100=900(万元)
根据留存收益率和销售净利率不变，可知收益留存增长率=销售增长率=20%，因此上年的收益留存额=今年的收益留存/(1+20%)=900/(1+20%)=750(万元)
(4)1050=1000×r/2×(P/A，3%，10)+1000×(P/F，3%，10)
1050=500×r×8.5302+1000×0.7441解得：r=7.17%
第6题：
下列根据期初股东权益计算可持续增长率的公式中错误的是（ ）。
A．可持续增长率=股东权益增长率
B．可持续增长率=销售净利率×总资产周转率×本期收益留存率×期初权益期末总资产乘数
C．可持续增长率=期初权益净利率×本期收益留存率
D．可持续增长率=销售净利率×本期销售／平均总资产×本期收益留存率×期初权益期末总资产乘数
选项D的正确表达式应该是：可持续增长率=销售净利率×本期销售/期末总资产×本期收益留存率×期初权益期末总资产乘数。
第7题：
下列有关净资产收益率的计算正确的是( )
A、净资产收益率=总资产净利率×权益乘数
B、净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
C、净资产收益率=总资产净利率×总资产周转率
D、净资产收益率=销售净利率×权益乘数
E、净资产收益率=销售净利率×总资产周转率
第8题：
甲公司2012年年末的净经营资产为12000万元，其中净负债为2000万元。2012年的销售收入为48000万元，销售净利率为20%,股利支付率为80%。2013年的计划销售增长率为30%。 要求： (1)计算2012年的可持续增长率； (2)计算在不增发和回购股票，销售净利率、净经营资产周转次数和利润留存率比率不变的情况下，2013年的净财务杠杆（计算结果四舍五人保留四位小数）以及权益净利率；（时点指标按照年末数计算，下同） (3)计算在不增发和回购股票，净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数、利润留存率比率不变的情况下，2013年的销售净利率应该达到多少； (4)计算在不增发和回购股票，销售净利率、净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数不变的情况下，2013年的利润留存率应该达到多少； (5)计算在不增发和回购股票，销售净利率、利润留存率、净经营资产权益乘数不变的情况下，2013年的净经营资产周转次数应该达到多少； (6)计算在销售净利率、净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数、利润留存率比率不变的情况下，2013年应该增发多少金额的新股？
(1)销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率=20%×(48000/12000)×12000/(12000—2000)×(1-80%)=0.192
2012年的可持续增长率=0.192/(1-0.192)×100%=23.76%
或者：2012年利润留存=48000×20%×(1—80%)=1920(万元）
2012年年末的股东权益=12000-2000=10000(万元）
2012年的可持续增长率=1920/(10000-1920)×100%=23.76%
(2)根据净经营资产周转次数不变，可知：净经营资产增长率=销售收入增长率=30%
所以，2013年年末的净经营资产=12000×(1+30%)=15600(万元）
根据销售净利率不变，可知：2013年的净利润=48000×(1+30%)×20%=12480(万元）根据利润留存率比率不变，可知2013年的利润留存=12480×(1-80%)=2496(万元）
由于不增发和回购股票，所以，2013年末的股东权益=12000—2000+2496=12496(万元）
即2013年的净财务杠杆=(15600—12496)/12496=0.2484
权益净利率==销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数
=20%×(48000/12000)×15600/12496=99.87%
(3)根据净经营资产周转次数和净经营资产权益乘数不变，可知：
股东权益增长率=销售收入增长率=30%
2013年的股东权益增加=(12000-2000)×30%=3000(万元）
由于不增发和回购股票，所以，2013年的利润留存=3000(万元）
由于利润留存率不变，所以，2013年的净利润=3000/(1-80%)=15000(万元）
即2013年的销售净利率=15000/[48000×(1+30%)]×100%=24.04%
(4)根据净经营资产周转次数和净经营资产权益乘数不变，可知：
股东权益增长率=销售收入增长率=30%
2013年的股东权益增加=(12000—2000)×30%=3000(万元）
由于不增发和回购股票，所以，2013年的利润留存=3000(万元）
根据销售净利率不变，可知：2013年的净利润=48000×(1+30%)×20%=12480(万元）
故2013年的利润留存率=3000/12480×100%=24.04%
(5)根据销售净利率和利润留存率不变，可知：可知2013年的利润留存=48000×(1+30%)×20%×(1—80%)=2496(万元）
由于不增发和回购股票，所以，2013年末的股东权益=12000—2000+2496=12496(万元）
由于净经营资产权益乘数不变
所以，2013年末的净经营资产=12496×12000/
(12000—2000)=14995.2(万元)
2013年的净经营资产周转次数=48000×(1+30%)/14995.2=4.16(次）
(6)根据净经营资产周转次数和净经营资产权益乘数不变，可知：
股东权益增长率=销售收入增长率=30%
2013年的股东权益增加=(12000—2000)×30%=3000(万元）
根据销售净利率和利润留存率不变，可知：
可知2013年的利润留存=48000×(1+30%)×20%×(1-80%)=2496(万元）
所以，2013年应该增发新股的金额=3000—2496=504(万元)
第9题：
甲公司上年度财务报表主要数据如下： 销售收入 2000
税后利润
200
股利
40
收益留存
160
年末负债
1200
年末股东权益
800
年末总资产
2000
要求： (1)计算上年的销售净利率、资产周转率、收益留存率、权益乘数和可持续增长率； (2)假设本年符合可持续增长的全部条件，计算本年的销售增长率以及销售收入； (3)假设本年销售净利率提高到12%，收益留存率降低到0.4，不增发新股和回购股票，保持其他财务比率不变，计算本年的销售收入、销售增长率、可持续增长率和股东权益增长率； (4)假设本年销售增长率计划达到30%，不增发新股和回购股票，其他财务比率指标不变，计算资产周转率应该提高到多少； (5)假设本年销售增长率计划达到30%，不增发新股和回购股票，其他财务比率指标不变，计算销售净利率应该提高到多少； (6)假设本年销售增长率计划达到30%，不增发新股和回购股票，其他财务比率指标不变，计算年末权益乘数应该提高到多少。
(1)销售净利率=200／2000×100%=10%资产周转率=2000／2000=1(次)
收益留存率=160／200=0.8权益乘数=2000／800=2.5可持续增长率
=10%×1×0.8×2.5／(1-10%×1×0.8×2.5)=25%
(2)由于符合可持续增长的全部条件，因此，本年的销售增长率=上年的可持续增长率=25%
本年的销售收入
=2000×(1+25%)=2500(万元)
(3)假设本年销售收入为w万元，则：
根据“资产周转率不变”可知，本年末的总瓷产=W／1=W
根据“资产负债率不变”可知，本年末的股东权益=W×800／2000=0.4W
本年增加的股东权益=0.4w-800
根据“不增发新股和回购股票”可知，本年的收益留存=本年增加的股东权益=0.4w-800而本年的收益留存
=本年的销售收入×12%×0.4=0.048W所以存在等式：0.4W-800=0.048W
解得：本年销售收入w=2272.73(万元)本年的销售增长额
=2272.73-2000=272.73(万元)本年的销售增长率
=272.73／2000×100%=13.64%本年的可持续增长率
=12%×0.4×2.5×1／(1-12%×0.4×2.5×1)=13.64%
本年的股东权益增长率
=(0.048×2272.73)／800×100%=13.64%(4)本年销售收入
=2000×(1+30%)=2600(万元)本年的收益留存
=2600×10%×0.8=208(万元)本年末的股东权益
=800+208=1008(万元)
本年末的资产=1008×2.5=2520(万元)
本年的资产周转率=2600／2520=1.03(次)即资产周转率由1次提高到1.03次。
(5)假设本年销售净利率为S，则：本年末的股东权益
=800+2000×(1+30%)×S×(160／200)=800+2080×S
根据资产周转率和资产负债率不变可知：
本年的股东权益增长率：=销售增长率=30%
本年末的股东权益=800×(1+30%)=1040因此：1040=800+2080×S
解得：S=11.54%
(6)本年的销售收入
=2000×(1+30%)=2600(万元)根据资产周转率(等于)不变可知：年末的总资产=2600／1=2600(万元)根据“销售净利率和收益留存率不变”可知：
本年的收益留存
=160×(1+30%)=208(万元)
根据“不增发新股和回购股票”可知：
本年增加的股东权益=本年的收益留存=208(万元)
年末的股东权益=800+208=1008(万元)年末的权益乘数=2600／1008=2.58
第10题：
A企业2007年的销售收入为5000万元，销售净利率为10%，收益留存率为60%，年末的股东权益为800万元，总资产为2000万元。2008年计划销售收入达到6000万元，销售净利率为12%，资产周转率为2.4次，收益留存率为80%，不增发新股，则下列说法中不正确的是（ ）。
A．2008年末的权益乘数为1.82
B．2008年的可持续增长率为72%
C．2008年负债增加了
D．2008年股东权益增长率为72%
2008年末的股东权益=800+6000×12%×80%=1376(万元)，2008年末的总资产=6000/2.4=2500(万元)，权益乘数=2500/1376=1.82，由此可知，选项A的说法正确；2008年的可持续增长率=6000×12%×80%/800=72%，由此可知，选项B的说法正确；2008年末的负债=2500-1376=1124(万元)低于2007年末(2008年初)的负债(2000-800=1200万元)，由此可知，选项c的说法不正确；2008年股东权益增长率=(1376-800)/800×100%=72%，由此可知，选项D的说法正确。