期货从业资格

某投资者持有5个单位Delta=0.8的看涨期权和4个单位Delta=-0.5的看跌期权，期权的标的相同。 若预期标的资产价格下跌，则该投资者持有的组合价值将（　　）。A.面临下跌风险 B.没有下跌风险 C.会出现增值 D.保持不变

题目
某投资者持有5个单位Delta=0.8的看涨期权和4个单位Delta=-0.5的看跌期权，期权的标的相同。
若预期标的资产价格下跌，则该投资者持有的组合价值将（　　）。

A.面临下跌风险
B.没有下跌风险
C.会出现增值
D.保持不变
参考答案和解析
答案：A
解析：
该组合Delta=5×0.8+4×（-0.5）=2，因此，资产下跌将导致组合价值下跌。
考点：期权的希腊字母
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相似问题和答案

第1题：

某投资者持有5个单位Delta=0.8的看涨期权和4个 单位Delta=-0.5的看跌期权，期权的标的相同。若预期标的资产价格 下跌，该投资者持有组合是否面临价格波动风险?该投资者如何对冲此 类风险？该组合的Delta的组合 ( )

A.2，方案1:再购入4个单位Delta=-0.5标的相同的看跌期权，
B .5方案1:再购入4个单位Delta=-0.5标的相同的看跌期权
C.3，方案1:再购入4个单位Delta=-0.5标的相同的看跌期权
D.6，方案2:卖空2个单位标的资产



答案：A
解析：
该组合的Delta =5x0. 8+4 x (-0.5) =2;因此，资产下跌将导 致组合价值下跌，其解决方案有多种，如方案1再购入4个单位Delta=-0. 5标的相同的看跌期权。方案2卖空2个单位标的资产。

第2题：

以下哪个说法对delta的表述是正确的（）

  • A、delta可以是正数，也可以是负数
  • B、delta表示期权价格变化一个单位时，对应标的的价格变化量
  • C、我们可以把某只期权的delta值当做这个期权在到期时成为虚值期权的概率
  • D、即将到期的实值期权的delta绝对值接近0

正确答案:A

第3题：

某投资者手中持有的期权是一份虚值期权，则下列表述正确的是（ ）。

A. 如果该投资者手中持有一份看涨期权，则表明期权标的资产价格高于执行价格
B. 如果该投资者手中持有一份看跌期权，则表明期权标的资产价格低于执行价格
C. 如果该投资者手中持有一份看跌期权，则表明期权标的资产价格等于执行价格
D. 如果该投资者手中持有一份看涨期权，则表明期权标的资产价格低于执行价格

答案：D
解析：
虚值看涨期权的执行价格高于其标的资产价格，看跌期权的执行价格低于其标的资产价格。故选项D正确。

第4题：

下列关于Delta和Gamma的共同点的表述中正确的有（）。

  • A、两者的风险因素都为标的价格变化
  • B、看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值
  • C、期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大
  • D、看跌期权的Delta值和Gamma值都为正值

正确答案:A

第5题：

买入一单位远期，且买入一单位看跌期权（标的资产相同、到期日相同）等同于（）。

  • A、卖出一单位看涨期权
  • B、买入标的资产
  • C、买入一单位看涨期权
  • D、卖出标的资产

正确答案:C

第6题：

某投资者持有5个单位Delta=0.8的看涨期权和4个单位Delta=-0.5的看跌期权，期权的标的相同。为了使组合最终实现Delta中性。可以采取的方案有（ ）。?

A.再购入4单位delta=-0.5标的相同的看跌期权
B.再购入4单位delta=0.8标的相同的看涨期权
C.卖空2个单位标的资产
D.买入2个单位标的资产变

答案：A,C
解析：
不难看出，AC两种方案都能使组合最终实现Delta中性，即Delta=0，从而规避标的资产价格波动风险。选项AC符合题意。

第7题：

某客户持有股票指数看涨期权多头，下列操作中，可以使其组合达到Delta和Gamma同时中性的是（）

  • A、做空股指期货
  • B、做空看跌期权并卖出适当的股指期货
  • C、做多看跌期权并卖出适当的股指期货
  • D、做空看跌期权并买入适当的股指期货

正确答案:B

第8题：

备兑看涨期权策略是指( )。

A.持有标的股票，卖出看跌期权
B.持有标的股票，卖出看涨期权
C.持有标的股票，买入看跌期权
D.持有标的股票，买入看涨期权

答案：B
解析：
备兑看涨期权又称抛补式看涨期权，指买入一种股票的同时卖出一个该股票的看涨期权，或者针对投资者手中持有的股票卖出看涨期权。期权出售者在出售期权时获得一笔收入，但是如果期权购买者在到期时行权的话，他则要按照执行价格出售股票。

第9题：

标的资产空头和看跌期权空头分别是指（）。

  • A、看涨期权多头+看跌期权空头
  • B、看涨期权空头+看跌期权多头
  • C、标的资产多头+看跌期权多头
  • D、标的资产多头+看涨期权空头

正确答案:B,D

第10题：

对于期权买方来说，以下说法正确的（）。

  • A、看涨期权的delta为负，看跌期权的delta为正
  • B、看涨期权的delta为正，看跌期权的delta为负
  • C、看涨期权和看跌期权的delta均为正
  • D、看涨期权和看跌期权的delta均为负

正确答案:B

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